十年前每股62元的医疗大牛股，如今跌到3块钱！ 全球两大投行高盛、摩根却集体重仓买进，一季度还加仓200多万股。一家中国医疗企业，市值不到30亿，股价暴跌95%后，竟然被华尔街巨头押注，背后藏着什么秘密？
医疗产品占收入大头，每100元里有67元来自这里。 他们干的是代工生意，给美国巨头3M和MEDLINE生产防护服、手术包，欧美医院里常见。 这块毛利率12%，意思就是每100元收入能赚12元。
医疗服务占收入的27%，主要帮医院搞工程建设。 中国很多医院的病房、手术室是他们设计的，现在还把这项技术用在养老院改造上。
最赚钱的是健康产业，虽然收入只占5.5%，但毛利率高达58%。 简单说就是给老人做康复护理这类生意，几乎每100元能留下58元利润。
控股子公司合肥普尔德有点来头。给美国人做代工已经二十多年，专门生产医用防护品。 疫情期间被国家列进第一批保供企业名单，算医疗物资国家队成员。
智慧病房系统是养老产业的敲门砖。 把医院那套电子监护设备小型化，装进社区养老中心。 老年人跌倒报警、用药提醒全靠它支撑。
2014年还在62元高位，现在只剩3块钱。 中间经历过多次"拆股"，就像把100元钞票换成5张20元，实际持有价值没变。 但即便这么算，市值也蒸发了九成多。
摩根斯坦利今年一季度直接买成第六大股东，高盛也加仓到197万股。 两家华尔街成本就在3块多，和现在股价差不了几毛钱。
营收数据露出转折信号。过去五年收入连续四年下滑，像泄了气的皮球。 但2024年开始回血，营收数字拐头上翘。2022、2023连续两年主业亏损，2024年突然止血转正。
财务体质其实不差。 负债率长期低于30%，家里存粮够用。 现金流每年都正流入，说明开出去的发票真能收回钱。 这和那些靠借钱续命的公司本质不同。
摩根、高盛的算盘很清晰。捡便宜是第一动机。 股价被打到历史地板上，市值不足30亿，在医疗股里算袖珍级别。 去年底机构持仓比例仅0.52%，如今突然被两大投行联手买进前十大股东。
业务踩中两个风口。 中国60岁以上老人超过2.8亿，医用耗材代工龙头在国际供应链有话语权。 摩根报告指出中国医疗科技企业估值普遍低于全球同行40%。
外资高盛在A股偏爱国企龙头，这次罕见布局小公司。 一季报显示其建仓集中在3月暴跌期，几乎掐在最低点动手。
主业代工利润薄如纸。 口罩生意退潮后，医疗耗材代工竞争白热化。 12%的毛利率，比义乌小商品代工厂高不了多少。
业绩反弹持续性存疑。 去年利润转正，但扣非净利润才800多万。 只要原材料涨价5%，这点利润瞬间就能被吃掉。
外资持仓陷阱要警惕。 高盛今年3月刚清仓了另一家医疗股乐普医疗，这次买入可能只是短线操作。 季报数据滞后两个月，说不定现在人家已经开始抛售。
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